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六合彩开:天星资本蔡志明谈股权投资退出:根据市场环境变化决定

时间:2018-2-7 12:54:06  作者:  来源:  浏览:3  评论:0
内容摘要:讲到IPO,去年在境内市场完成IPO有438家,包括境外市场合计504家,创历史记录。“很多人是欢欣鼓舞的,认为IPO的黄金时代到来了。其实我们去年上半年就意识到在现行发审制度下,IPO的节奏不可能始终保持一种超高速状态,因为这里还有市场环境变化的问题、市场承受能力的问题等等。”...
  讲到IPO,去年在境内市场完成IPO有438家,包括境外市场合计504家,创历史记录。“很多人是欢欣鼓舞的,认为IPO的黄金时代到来了。其实我们去年上半年就意识到在现行发审制度下,IPO的节奏不可能始终保持一种超高速状态,因为这里还有市场环境变化的问题、市场承受能力的问题等等。”
  蔡志明继续补充道,影响IPO的原因是多方面,但是从方向上来说,从长期来看一定是市场化的,市场化的效率才是高的。“而我们应该如何看待IPO呢?说到底,也不要赌一时、猜政策甚至揣摩发审委员的偏好等等,我们还是要立足行业、立足企业自身成长性以及规范度。”
  并购有PE阶段的并购,它主要是以上市公司为核心的并购,能够获取流动性溢价;而早期投资、VC阶段的并购可能是一些产业资本为了布局,收购整合一些产业资源,能够实现相应的成长性溢价。
  2015年是并购大年,2016年定增1.6万个亿,2016年并购和定增挂钩比较紧密,2017年并购与定增则大幅减少,这里有IPO提速、以及并购方面限制配套融资、去杠杆、加长限售期等多重因素。这些因素对资本市场上的并购操作显然是存在影响的。

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